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2023-02-25 19:40

国信证券:维持阿里巴?SW增持评级 目标价升?26-133港元

€€国信证券发布研究报告称,维持阿里巴巴-SW?9988)€增持€评级,采用SOTP方法重新估€:2023年消费复苏势头明显,给予中国商业业务12X-13XPE,云业务3XPS,此?023?月蚂蚁集团股权结构调整,?0%折价率给蚂蚁金融业务€定估值,目标价升?26-133港元,距当前上涨空间?7%-24%。公司即将发?023财年三季度财报€?/p>

€€该行认为,公?)需求端承压,预?QFY23收入同比+0.1%,Non-GAAP归母€利润同比+2.3%:本季度核心电商和云业务的面临收入增长压力;费用端其降本增效或成效明显,€售费率有望从3QFY22?5.1%降至本季度的12.4%,管理费率与研发费率基本不变,预计本季度经调整EBITA利润率同比提?.1pct,Non-GAAP归母€利率同比提升0.4pct?/p>

€€但是?)国内消费复苏,公司外部经营环境有所改善:国内防控政策优化€疫情趋于平稳后,预计消费将逐渐复苏,该行上调公司未?年收入预测至8652/9799/11297亿元,调整幅度为+0.5%/+0.4%/+1%;同时认为经济复苏背景下公司将扩大投入以寻找新的增长点,预计FY2023-25调整后净利润?377/1604/1882亿元,调整幅度为-0.8%/-2.3%/-1.3%?/p>